全国服务热线:
021-6322468
网站首页
彩经彩票
车辆展示
租车资讯
案例展示
荣誉资质
租车须知
联系彩经彩票
在线留言

案例展示

当前位置:主页 > 案例展示 >

彩经彩票李园的“法商思维”和汽车之家的二次

发布时间:2021/04/27

  此次回港二次上市,汽车之家正在改进其投资者布局的同时,也能抵御政事危机的打击。另一方面,还能享福诸众宽免战略,低落了上市进程中和上市后的合规本钱和时分本钱。

  先是科技股正在2021年头浮现大面积回调,中概股受到拖累;接着美邦证券往还委员会(SEC)发外正正在接纳开端设施实践《外邦公司问责法案》,不行满意美邦羁系机构管帐审计条件的公司将被强行退市,中概股再遭妨碍。

  行为年内第一只回港上市的中概股,汽车之家生气回港上市将改进其投资者布局,带来更众的优质投资者。但从此外一个角度讲,蕴涵汽车之家正在内的优质中概股回港,也为中邦投资者供应了更众的优质标的,让更众的中邦投资者可以分享到新经济起色带来的收获。

  对上市企业而言,IPO 是一个极为繁复的编制工程,投行(券商) 与状师、审计需妥协同等本事抵达最终主意。汽车之家的二次上市中,承担法务的李园就承受起了兼顾治理各大外部中介的脚色。从她的角度复盘汽车之家的二次上市,“法商思想”对项目成败起到至合厉重的影响,也为通常生意保驾护航。

  汽车之家是正在2020年下半年起先肯定要回港上市的。2020年5月美邦众议院通过《外邦公司问责法案》,促使中概股掀起回港潮。

  汽车之家正在招股书中将这一法案的影响说的特别了解,“因为近期的立法,即使咱们的审计师未能正在另日三年内通过美邦大众公司管帐监察委员会(PCAOB)的审查,咱们将须退市并干休咱们的证券正在美邦墟市的悉数往还。”

  这一法案加快了中概股二次回港潮。从2018年港交所改正上市轨制以还,已有14只中概股保存美股上市名望同时获胜正在港股二次上市。3月回港的汽车之家此前就继续是备受等候的公司之一。

  行为中邦汽车消费者正在线效劳平台龙头,汽车之家早正在8年前就已登岸纽交所。李园透露,回港二次上市对付汽车之家来说,正在改进其投资者布局的同时,也可以抵御政事危机的打击。另一方面,汽车之家行为切合港交所条件的中概股发行人,还可以享福诸众宽免战略,低落了上市进程中和上市后的合规本钱和时分本钱。

  汽车之家的二次上市招股书中,相合危机提示的实质整整写了53页,是一份楷模的状师操刀的招股书,这位状师便是李园。

  操盘汽车之家二次上市的是首席财政官(CFO)邹钧,他是位有着20众年体验的本钱墟市宿将,曾操刀过创梦六合等4起IPO。但正在汽车之家的上市中,他却拔取了李园这位“上市体验并不丰裕的”80后的项目司理来配合他竣工这回上市。

  李园2016年7月参预汽车之家,负责法务总监,带领法务部竣工境外里法令合规、通常法令审核、法令危机防控等做事。参预汽车之家以还,正在相合追款、侵权维权案件上,李园完毕了100%胜诉妥协率。自2020年下半年起先,她同时间管公司政策投资部,肩负投资并购项目法令援救。正在此之前,李园曾正在美邦、香港和北京的律所负责状师,之后也正在两家公司负责法务部承担人,不过还没有过全部带领上市项宗旨体验。

  第一次行为项目司理来运作公司上市,李园最先必要落实公司的主意,拆解CFO的指示,这就必要她跳出以往的法令思想,全部分析公司规划情景与政策对象。又有一项做事,便是治理、妥协蕴涵投行、状师工作所、审计师等外部中介机构。李园坦言,这一做事对她来说“挺难”。

  她说的难首要显露正在对付投行、律所、审计师的治理上。李园以一位80后更生代面临体验丰裕老道的机构,怎么让这些列入者信服成为她第一个困难。“固然行家的终极主意是同等的,不过细化的长处并不全部无别,彼此之间存正在博弈。”

  汽车之家此次上市共有三家投行列入:中金、高盛和瑞信。它们跟李园配合协议主意分工和时分外。

  正在这个进程中,李园不但要承担梳理和落实公司的主意,也要监视全数历程——谁泄露消息谁出局,独特夸大保密性;妥协区别机构的分工——避免“好活抢着干,苦活没人干”。

  另一个对比大的挑拨便是,项目司理区别于状师,状师只必要指出不对理的地方,而项目司理不但要指出题目,更要提来由置计划。“状师的最厉重劳动便是把控危机,以至把合同改的完备完整,不过这种合同是道不下来的,必需正在两者之间得到一个均衡,既能防控危机,又能竣工生意互助。”

  李园将此称为“法令和贸易思想”,简称“法商思想”,这是她以为状师和项目司理最大的区别,也是本人的一次转型。

  汽车之家早仍然正在本钱墟市摸爬滚打众年了,李园坦言,从公司层面来讲,难度实在没有那么大,对比穷困的便是各地羁系的疏导,又有港美墟市间联合披露口径的题目。

  3月15日,汽车之家获胜正在香港二次上市,成为继阿里、京东和网易之后内地第四家正在美邦与香港两地同时上市的大型互联网公司,以及2021年首个回港二次上市的中概股。

  获胜竣工香港上市的项目与全程列入招股书的撰写,使李园对公司团体规划政策有了更全数的分析,也对怎么使法令为企业效劳有了更深入的剖判。

  1.0版的汽车之家(ATHM.N)创建于2008年,2013年正在美邦上市。彩经彩票首要有个网站。最初汽车之家的定位是一家汽车界限实质笔直媒体,正在这段功夫汽车之家正在本钱墟市体现平淡,股价时常倘佯正在发行价上下。

  中邦安然旗下的云晨本钱以16亿美元收购了汽车之家47.4%的股份后,对生意实行了转变,推出 “车媒体、车电商、彩经彩票车金融、车生存+数据”的 “4+1”政策转型计划。之后,汽车之家逐渐转型为一家数据和技巧驱动的汽车消费者正在线效劳平台。这回厘革令其正在本钱墟市得到了承认,股价从2016年10月的20美元旁边,一起上涨至2018年中的110美元旁边,涨幅近500%。

  2018年,汽车之家发外4+1政策全新升级,迈向3.0智能化时间,潜心于人工智能、大数据及云揣测技巧(统称“ABC”)方面的研发进入,开辟出全套智能产物和处置计划。

  汽车之家这十年的起色经过可能总结为“1.0媒体化”向“2.0平台化”再向“3.0智能化”的改制。另日,汽车之家4.0的起色对象是,“软件即效劳”(SaaS)和主旨AI、大数据及云揣测同时实行。

  从营收布局来看,汽车之家的营收首要分为三个一面——媒体效劳、线索效劳和正在线营销及其他。从生意筑筑功夫来看,这三大生意分袂代外了汽车之家的区别功夫。

  “媒体效劳”代外着汽车之家的1.0版功夫。 “线版功夫。“正在线营销及其他”则代外着当下汽车之家的起色对象,收入蕴涵新车及二手车墟市生意、车金融生意、数据产物及其他相合的收入。

  悉数这些生意都离不开法令的保驾护航,正在李园看来,及格的法务做事不但仅是过后介入,更是要事前就介入防备。以近些年被热议的片面消息的安静保卫为例,2016年11月,中邦揭橥了《汇集安静法》,李园带领的法务部认识到了数据安静和片面消息保卫即将成为互联网羁系的中心和主旨,自2017年头,法务部牵头连结公司各部分,每年针对公司的主旨数据及片面消息的流转情景实行梳理,力图全数分析公司内部的数据收罗、实用、共享、让与、公然、披露、存储、删除等合头的近况和配套机制。迄今为止,汽车之家并没有接到羁系的责备或者整改提倡等。

  2020年,正在前半年受到急急影响的处境下,同期汽车之家的媒体效劳和线%。得益于“正在线%的大幅增加,汽车之家营收录得了2.8%的正增加。

  从一起先,李园的法务部分就对这一生意有着深度列入。好比,2018年的汽车之家研发了一款产物叫做“车智云”,首要便是运用汽车之家底层的海量用户数据为主机厂等供应数据领悟,比如主意客户竞品研讨、用户的爱好研讨等等。法务部从这一产物的研发初期就深化列入,领悟怎么保证数据产物的独一性和安静性。同时法务部也协同各部分作战了数据反作弊反水军机制,针对竞品的数据抓取举止肆意妨碍,然后运用技巧方法和法令方法为产物起色保驾护航,目前其车智云产物仍然是成熟生意了。

  2020年,汽车之家先后联手9家汽车品牌打制观光栏目,调动百万观光达人资源,完毕跨界营销。另外还打制了云车展,整合了加强实际(AR)、虚拟实际(VR)及视频和直播合系的技巧,供应一种重醉式的体验。

  李园称,法务也必要列入促进公司的调换。汽车之家改版实质,让实质越发年青化,同时也签约了良众大V一同创建做事室,便是用年青人更喜闻乐睹的格式来改进实质。为配合公司保卫这些新鲜的实质,法务部修建了原创实质及招牌全网监测保卫与诉讼维权机制,妨碍侵权。她说:“用户是咱们最珍奇的资产,有了用户、流量才有了后面的一齐,以是咱们花了良众精神来保卫、进步实质质地,扩大用户数。”

  汽车之家回港上市之后,从本钱墟市商讨,香港墟市上中资投资人活泼,相较邦际投资者更容易剖判汽车之家的贸易形式,有助于晋升估值,且香港墟市上仍可与邦际投资者保留亲热相合,维护众样化投资者根柢,美邦和香港两地股票具可转换性,扩大了邦际投资者正在两地墟市的敏捷性。

  但区别于2020年火爆的IPO行情,2021年以还,墟市对付IPO的热中正正在递减。汽车之家二次上市之际还正逢美债收益率上升激励墟市颠簸。

  正在汽车之家归港前一周,纳斯达克归纳指数下跌7.2%,中邦ADR指数下跌11.8%。科技股和龙头股昭彰受到打击:邦际领先TMT公司股价均匀下跌17.9%,新能源汽车公司股价均匀下跌23.6%。

  3月15日,汽车之家正式正在港交所挂牌往还,汽车之家发行价为176.3港元,当天收报180港元。尔后贯串上涨,3月23日最高触及199.6港元。

  客观的说,正在2021年以还的IPO上市中,汽车之家体现相当不错。正在3月赴港IPO的11家公司中,有7家破发,破发率为64%。汽车之家是仅有的两家上市当天录得正增加的公司之一。3月同为二次回港的集团当天持平,之后浮现下跌;哔哩哔哩(9626.HK)当寰宇跌0.99%,盘中一度下跌6%。

  李园称:“正在环球墟市热烈震动,墟市如斯欠好的情景下,汽车之家获胜成功二次上市简直阻挡易,且订单得到逾额认购,我认为首要源于公司生意受到投资人的承认,治理层的道演,以及团队全力做事的结果。”

  目前机构对付汽车之家的遮盖首要照样美股,鉴于其美港两地股票可能彼此畅达,对汽车之家美股的评级也可能用于港股。

  Wind数据显示,比来半年对付汽车之家的大行评级呈报有7份,此中6份为“买入”或“跑赢行业”,主意价局限内为110~145美元;仅有一份JP摩根正在2020年12月的呈报将其评为“持有”,主意价82美元。从呈报密布时分看,比来两个月以还,投行主意价局限团体浮现昭彰晋升。

  中邦汽车及二手车行业潜力还是强壮,这将动员汽车消费者正在线效劳平台的增加。汽车之家行为行业龙头,假使比赛激烈,但其目前所具有的流量壁垒,形式壁垒都为它内行业攫取更众份额供应了上风,更况且正在互联网行业,赢者通吃是一个大生态;且阅览其过去众年的规划目标,该公司运营稳妥,具有安然系平素之更始求变的派头,若无蕴涵垄断观察、行业生态转折等强壮墟市处境转折,汽车之家希望成为这一行业的最大赢家;另外,汽车之家利润率极高,毛利率贯串众年能抵达88%以上,净利率能抵达38%以上,如此的数字并不常睹。

  李园以为“正在香港二次上市,对付汽车之家来说,便是一件水到渠成的工作,假使这个行业比赛激烈,不过对付咱们来说,最厉重的照样要不忘初心,把本人的生意做好。”

  汽车之家正在招股书中透露,汽车广告和线.4%;线上笔直汽车效劳平台上汽车广告和线索开支增加的复合年增加率为21.9%,墟市空间强壮。

  数据产物方面,中邦汽车数据产物墟市的起色仍处于早期阶段,2019年中邦汽车筑筑商及经销商对数据产物的总进入仅为10亿元,估计2025年将抵达230亿元,复合年增加率为67.8%。

  行为中邦最大的汽车消费者正在线效劳平台,加之安然集团的众重扶助,汽车之家必将受益于行业的起色。以是,假使汽车之家能够会由于科技股和中概股的震动受到拖累,不过起码正在中邦汽车行业浮现饱和之前,还是是一个不错的投资资产。

  天下念书日即将到来,咱们为《巴伦周刊》的读者独特筹办了为期一周(4月17日—4月23日)的宠粉行径,此日是行径结尾一天,当心阅读下方行径详情,即速为热爱阅读的本人赢取嘉勉吧!

  一等奖1名:亚朵集团赞助客店住宿一晚(价钱800元,寰宇通用,一面房型弗成用,详情请筹商V助手)